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● 本报记者聚首报说念
【中枢指示】
聚色庄园爆款基金的背后，是基金公司对作念大范畴的浓烈渴慕，以及利益共同体各方的联手助推。爆款基金让基金公司、销售渠说念、汇集大V、告白商等赚得盆满钵满，却让广博投资者成了“韭菜”。
监管部门已温暖到基金刊行中的乱象。《对于加速鼓动公募基金行业高质料发展的意见》明确提议，效能打造行业邃密发展生态。逍遥成立以投资者利益为中枢的营销理念，践行“逆向销售”，加大投资者保护力度。切实扬弃短期导向、范畴情结、名次喜好，刚烈改良基金司理明星化、居品营销文娱化、基民投资粉丝化等不良民风，改变“重首发、轻抓营”等表象。
2020年至2021年一日售罄的25只爆款基金现状
右边这张表是2020年至2021年刊行总份额在100亿份以上，且一日售罄的25只爆款基金的现状。数据炫耀，收尾本年一季度末，最新份额（A/C份额合并统计）仍超百亿份的仅存7只；收尾本年5月31日，这些基金成立以来，文牍率为正的仅有6只（A或C份额的统计数据落幕探究）。
“目击他刊行时雷厉风行，目击他措置时力有不逮，目击我方越亏越多。”2020年追星买了50万元爆款基金的投资者李庆（假名）套用《桃花扇》中的唱词诉说了我方的感受。
中国证券报记者走访发现，爆款基金的背后是基金公司对作念大范畴的浓烈渴慕，以及基金公司、销售渠说念等利益共同体的联手助推。爆款基金让基金公司、销售渠说念、汇集大V、告白商等赚得盆满钵满，却让广博投资者辛亏心碎。
业内东说念主士默示，公募基金看成普惠金融的代表，是“加多城乡住户金融金钱等财产性收入”的伏击承担者，其职责职责与杀青共同富余息息筹办。但从爆款基金来看，一些公司并莫得很好地承担起这一社会职守，更莫得坚守相信精神和客户至上原则，目光短浅，利在义先，挫伤了投资者利益。
《对于加速鼓动公募基金行业高质料发展的意见》明确条目公募基金行业发展要以投资者利益为中枢，正确处理好范畴与质料、发展与踏实、恶果与公说念、高增长与可抓续的筹办，效能提高投资者赢得感，切实作念到行业发展与投资者利益同进步、共进步。
简称 基金司理 刊行总份额（亿份） 最新份额（亿份） 成立以来最大回撤 成立以来收益率
南边成长前锋A 茅炜、王博 321.15 80.68 -44.49% -10.99%
南边成长前锋C -44.89% -12.04%
汇添富中盘价值精选A 胡昕炜 297.43 131.01 -38.27% -1.86%
汇添富中盘价值精选C -38.67% -2.97%
鹏华匠心精选A 王宗合 296.91 147.54 -44.97% -21.77%
鹏华匠心精选C -45.44% -22.95%
华安聚优精选 饶晓鹏 290.67 84.55 -43.87% -15.44%
易方达平衡成长 陈皓 269.67 58.91 -31.93% 10.64%
汇添富持重收益A 徐一恒、刘伟林 216.34 26.94 -16.52% -6.69%
汇添富持重收益C -16.89% -7.39%
汇添富持重汇盈一年抓有 杨靖、李云鑫 170.86 24.89 -13.70% -0.58%
汇添富敞开视线中国上风A 劳杰男 169.42 56.9 -39.20% -14.52%
汇添富敞开视线中国上风C -39.80% -15.78%
易方达商榷精选 冯波 165.89 82.29 -47.34% 26.58%
富国鼎新趋势 李元博 163.09 59.91 -50.58% -20.18%
南边兴润价值一年抓有A 史博 148.69 127.94 -34.14% -26.26%
南边兴润价值一年抓有C -34.62% -26.84%
广发平衡优选A 王明旭 148.53 58.13 -21.60% -3.82%
广发平衡优选C -21.80% -4.35%
易方达竞争上风企业A 冯波 148.49 211.09 -36.19% -24.32%
易方达竞争上风企业C -36.49% -24.73%
嘉实中枢成长A 归凯 148.37 93.85 -47.43% -23.84%
嘉实中枢成长C -47.69% -24.33%
易方达高质料严选三年 萧楠 148.32 148.32 -36.69% -19.66%
汇添富持重添盈一年 徐一恒、李超 140.03 35.66 -10.46% 1.52%
银华心佳两年抓有期 李晓星 135.08 138.03 -33.94% -16.84%
汇添富中盘积极成长A 郑磊 125.94 32.4 -39.25% 30.66%
汇添富中盘积极成长C -39.69% 28.94%
易方达鼎新明天 陈皓 120 74.19 -31.66% 3.76%
广发兴诚A 郑澄然、孙迪 119.54 61.78 -37.18% -13.36%
广发兴诚C -37.26% -13.84%
广发成长精选A 邱璟旻 118.79 82.9 -41.81% -31.99%
广发成长精选C -42.01% -32.36%
汇添富数字生活六个月 杨瑨 118.68 70.2 -42.43% -24.09%
广发恒享一年抓有A 曾刚 107.23 107.23 -3.05% 0.54%
广发恒享一年抓有C -3.13% 0.33%
前海开源优质企业6个月 曲扬 100 91.33 -46.62% -35.99%新西瓜影院
富国平衡优选 杨栋 100 58.53 -34.55% -15.88%
事迹截止日历：2022年5月31日；份额索要日历：2022年一季度末；份额统计按照A/C份额合并统计
2020年至2021年刊行的186只爆款基金总体情况
年度 刊行基金总（只） 刊行总份额（亿份） 爆款基金数目（只） 爆款基金总份额（亿份） 爆款基金份额占比 爆款基金最新总份额（亿份） 爆款基金总份额变动率
2020 1439 31038.06 94 9527.64 30.70% 5101.21 -46.46%
2021 2073 29625.39 92 7540.32 25.45% 6696.15 -11.20%
共计 3512 60663.45 186 17067.96 28.14% 11797.36 -30.88%
截止日历：2022年
3月31日
部分明星基金司理措置的爆款基金情况
年度 基金司理 刊行日历 刊行总份额（亿份） 最新总份额（亿份） 爆款基金总份额变动率
南边成长前锋A 茅炜、王博 2020-6-8 321.15 80.68 -74.88%
汇添富中盘价值精选A 胡昕炜 2020-7-6 297.43 131.01 -55.95%
鹏华匠心精选A 王宗合 2020-7-8 296.91 147.54 -50.31%
华安聚优精选 饶晓鹏 2020-7-13 290.67 84.55 -70.91%
易方达平衡成长 陈皓 2020-5-20 269.67 58.91 -78.16%
汇添富持重收益A 徐一恒、刘伟林 2020-7-20 216.34 26.94 -87.55%
易方达悦兴一年抓有A 张清华 2020-11-23 198.51 88.44 -55.45%
汇添富持重汇盈一年抓有 杨靖、李云鑫 2020-11-2 170.86 24.89 -85.43%
汇添富敞开视线中国上风A 劳杰男 2020-7-17 169.42 56.9 -66.41%
易方达商榷精选 冯波 2020-2-19 165.89 82.29 -50.40%
截止日历：2022年3月31日；份额统计按照A/C份额合并统计
范畴事迹遭双杀
与网购中的爆款居品含义雷同，爆款基金是指那些市集温暖度终点高、申购东说念主数非常多、认购肯求金额远远迥殊需要召募金额的基金（除非常注明外，文中的爆款基金均指刊行召募不迥殊5天、份额迥殊50亿份的公募基金）。
2019年显现的获利效应，让公募基金在2020年干预刊行大年。一些明星基金成了市集骄子，受到投资者狂热追捧。
2020年1月8日，交银内核驱动60亿份额一日售罄，拉开了新基金刊行爆款行情的序幕。
2020年2月18日，睿远平衡价值三年羼杂有用认购资金达1223.8亿元，不仅远超60亿元首募上限，还艰涩业内尘封13年之久的单只基金认购资金记录。
但该记录仅保抓了5个月，就被鹏华匠心精选刷新，2020年7月8日一天认购1371亿元，松懈超越300亿元的首募范畴上限。
一山更比一山高。2021年1月，易方达竞争上风企业创出认购2398.58亿元的新记录，成为公募基金史上首只认购范畴超2000亿元的基金。
据统计，2020年、2021年全市集共刊行爆款基金186只，刊行份额共计1.71万亿份，占公募基金刊行总范畴28.14%。爆款基金也成了彼时行业最热的关节词之一。
日中则昃。跟着市集波动加重，这些红极一时的爆款基金，如今大多出现范畴缩水、事迹下滑，可谓金身难保。
收尾本年一季度末，186只爆款基金份额共计1.18万亿份，缩减迥殊30%。其中，召募范畴超百亿份的47只基金中有36只跌至百亿份以下，18只不足50亿份。召募范畴前十大的爆款基金，份额缩水幅度均迥殊50%，最高的达87.55%。
一些由明星基金司理措置的爆款基金事迹惨绝人寰。3日内售罄的39只百亿范畴基金中，收尾本年5月31日，成立以来仅有12只净值在1元以上。自基金成立以来，鹏华鼎新明天、前海开源优质企业6个月净值别离归天38.34%、35.99%。鹏华汇智优选、南边兴润价值等基金的净值跌幅均迥殊25%。
有东说念主亏钱，就有东说念主获利。那么，前两年刊行的这些爆款基金中，哪些机构赢得了收益？哪些投资者被割了韭菜？
基民亏惨机构赚翻
爆款基金的出现是市集多方共同推动的落幕，但处于合并链条上，境遇却大相径庭。
参与群体最大的，通常是受伤最深的。某冒昧平台上，一位新基民吐槽：“前年，买了2只爆款基金，目下平均归天19%。”另一位新基民惊羡：“买入一年，被深套30%血汗钱。”
据天迎合顾统计，2021年头至本年一季度末，近两年新发的爆款居品累计归天约1792亿元，主要归天来自本年一季度，约为1627亿元。
比拟基民的惨亏，基金公司则赚得盆满钵满。天迎合顾统计数据炫耀，2021年，我国公募基金行业措置费总收入为1418.19亿元，同比增长52.31%。其中，非货币市集基金措置费收入1174.38亿元，同比增长62.29%。
银行、券商等代销基金渠说念相似赚得荷包饱读饱读。
天迎合顾袒露的数据炫耀，2020年、2021年，纳入统计的145家基金公司旗下6263只基金共向销售机构支付客户提神费别离为241.14亿元、408.62亿元，同比别离增长66.57%、68.24%。
基金公司支付给销售机构的尾随佣金增速，远高于我方同时所收措置费增速。2021年客户提神费迥殊措置费的基金多达254只。
备受投资者认同的睿远基金，即便有陈光明这块金字牌号加抓，2020年上半年尾佣比率仍高达39.11%。
从爆款基金上分一杯羹的，还有为基金销售逆风招展的告白商、汇集大V等。
2020年至2021年，上海陆家嘴的上海中心大厦、广州珠江新城的广州塔等地标建筑上，常现爆款基金的火热宣传告白。北京国贸地铁站、上海世纪通衢地铁站、广州体育西路地铁站等东说念主流密集的地铁站点，曾经一度被各大基金公司的居品宣传海报紧紧占据。
羊毛出在羊身上。申购费、赎回费、措置费、营销费、服务费等各式项见识用度最终都是基民买单。
圈粉 造星 抱团
每一只爆款基金都离不支拨售端。在互联网时期，径直或辗转参与销售的机构与个东说念主越来越多，薅羊毛的也随之加多。
蚂蚁基金在取得公募基金代销经历后，侧重引诱传统代销渠说念淡薄的长尾客户，包括广泛莫得基金投资教化的年青客户。充满互联网作风的吩咐正中年青东说念主下怀，经其实行的基金司理险些都告成“出圈”，居品也成为爆款。好多年青东说念主像追星一样迷信明星基金司理，有的还建立了粉丝后盾会。
一些基金公司特地趋奉市集，打造明星司理、网红司理。“一哥”“一姐”“科技捕手”“成长股猎手”“国民基金司理”等标签被贴到基金司理身上，有些基金公司以致用“×剑客”这么的标签，一次性造出多颗“星”。明星基金司理的光环引来广博投资者追捧，申购资金蜂涌而至。
比如，2020年，在鹏华匠心精选刊行前夜，营销团队通过声威汹汹的宣传造势活动，让王宗合告成“出圈”，一日认购资金超1300亿元。王宗合也被戴上“国民基金司理”桂冠。
为了赢得告白投放和销售提成，部分互联网基金销售机构在所推送的爆款基金称号上冠以“精选”“严选”“金选”之类的词汇，引诱了广泛投资者申购。
一些大V在B站、微信公众号、小红书、知乎等平台上向粉丝卖力吆喝，“带货”基金。
还有不少券商和汇集博主联手围猎粉丝。博主从券商的居品清单上遴选基金保举给粉丝，粉丝购买之后，券商按比例给博主分红。在小红书等平台上，也有博主与银行渠说念协调分销。
比拟新崛起的互联网渠说念，看成基金销售主流的传统银行则加强了对客户的精确营销。
某大型基金公司渠说念东说念主士魏旻（假名）告诉中国证券报记者，为了完成爆款基金的刊行任务，银行与基金公司紧紧抱团，时常一齐支拨售司理营销会，压实见识。
为了引诱新老客户，银诈欺尽营销招数，比如，让客户赎旧买新，买基金送米、油、小电器等物品。
圈粉造星、过度营销，若是把基金管好，让基民获利，倒也都大欢欣。让东说念主诘责的是，许多爆款基金成立后就“跌跌握住”，令投资者大失所望，不得不怀疑其措置才调。
小马拉大车
爆款基金时常在市集高位时成立，看成抓牌的专科首肯机构，公募基金公司终点明晰，背面意味着什么。
“范畴是事迹的天敌。爆款基金范畴越大，对措置东说念主的专科才谐和措置教化条目越高，实验中合适条目的东说念主才终点紧缺。”资深FOF基金司理田亮（假名）说，一些公司找不到经历过市集大风大浪的纯属措置东说念主，就把羽翼未丰的年青东说念主匆促中推上台。
力小而任重，鲜不足矣。稽查事迹下滑的爆款基金，中国证券报记者发现不少基金司理之前所措置的基金范畴都很小，而且事迹未经由周期考验。
以王宗合为例，收尾2019年底共措置7只基金，总范畴33.43亿元，最大的11.86亿元，最小的仅0.14亿元。2020年7月，王宗合初始措置爆款基金——鹏华匠心精选，范畴跳上几个台阶（收尾2021年底，措置范畴迥殊300亿元），收益节节下滑。收尾5月31日，鹏华匠心精选A成立以来收益率为-21.77%，2021年在同类1531只基金中名次倒数26。他措置的另一只爆款基金——鹏华鼎新明天到本年收尾阻塞期时，在同时刊行的5只鼎新明天基金（易方达鼎新明天、中欧鼎新明天、中原鼎新明天、汇添富鼎新明天、鹏华鼎新明天）中施展最差，收尾5月31日，成立以来的收益率为-38.34%。
田亮觉得：“让从业年限短、过往措置范畴小的基金司理，瞬息跳班措置几百亿元、上千亿元的爆款基金，犹如小马拉大车。”
比如，郑澄然，2015年7月取得证券从业经历，2020年5月初始措置基金，9个月后就担任一只刊行范畴达79亿份的基金的基金司理。“措置范畴从0到目下迥殊300亿元只须2年，这种火箭式速率让东说念主记挂。”田亮说，该基金净值大幅下降，收尾5月31日只须0.8643元，成立以来最大回撤37.55%。在本年3月市集剧烈波动中，该基金净值最低回撤至0.6662元。
“生人”力不从心，才调强的老基金司理，相似难以承受爆款基金范畴之重。
以招商基金的王景为例，她可能是市集上为数未几的“双十”基金司理（从业十年，年化收益率超10%），2015年头始措置的招商制造业转型A年化收益率达16.80%。应该说，王景是有才调管好基金的，但2021年头始措置爆款基金，并在范畴突破300亿元后，施展渐失水准。收尾5月31日，招商品性生活A自成立以来净值归天超20%，招商品性升级A、招商蓝筹精选A成立以来净值跌幅均超15%，这3只基金成立以来最大回撤均迥殊30%。
“东说念主的元气心灵和才调都是有限的。”田亮说，基金司理措置的范畴上限是由其投资才调、作风等成分决定的，不是“东说念主有多英勇，地有多大产”。
基金司理鲜买爆款基金
专科东说念主士的眼睛是雪亮的。对于爆款基金，许多明星司理的同业并不买账。“不买爆款基金”已是基金业内公开的“玄机”。
不雅察基金“专科买手”FOF的抓仓，很少出现爆款基金的身影，广发中枢优选六个月抓有、东方红欣和平衡配置两年抓有、兴全优选最初三个月是目下市集上范畴较大的三只偏股羼杂型FOF，收尾本年一季度末，前十大重仓基金中均莫得2019年以来新发的爆款基金。
“其实，爆款基金并不是什么簇新事。”基金司理陈林（假名）对2007年那批爆款QDII基金的刊行于今百里挑一在目，“当年汇集远莫得目下普及，好多东说念主要到银行大堂在服务主说念主员领导下购买基金，现场出现了来不足下单的投资者叱咤大堂司理的情况。”
陈林说，那时，上证指数突破6000点，基金销售火爆，1只QDII认购1000多亿元，另外3只QDII刊行范畴均在300亿元掌握。2008年，市集大跌径直把这4只QDII基金净值打到0.4元以下。直到2020年11月，这4只QDII基金的净值才归来面值之上，但跟着本轮市集转变，又全部转负，其中一只成立以来归天近35%。
“不仅仅爆款基金，咱们连新发基金都险些不买。”一位FOF基金司理清晰，“新基金尚未建仓，建仓的想路和节律不一定合适咱们条目。而且，渠说念力推的基金，不少建立了各式万般的条目，如承诺一个月内不建仓等，这些隐形的商定，咱们无从得知。”
一些专科的基金销售机构对爆款基金亦然普普通通。盈米基金商榷院商榷总监邹卓宇告诉中国证券报记者，盈米基金的“且慢”在当年两年行业火热的期间并莫得推介过市集上的爆款基金，而是主推那些重回撤、以持重升值为标的的基金组合。
邹卓宇说，多数明星基金司理仅仅在阶段性的市集结讲授了我方的才调，但不行保证在职何市集环境下都能给投资者带来理想的收益。当市集行情与基金司理脾气不匹配时，投资者盲目奴隶基金司理的名气遴选基金居品，可能会导致本色收益与预期产生较大偏差。
“赛说念”明星失速
爆款基金的背后大多有着一位擅长某一赛说念或行业投资的“操盘手”，他们被冠以“奢靡一哥”“医药女神”“半导体一哥”等好意思名。站在市集风口时，这些基金净值飙升，万千宠爱于寂寥孤身一人；一朝风口当年，时常是一地鸡毛。
以“网红”蔡嵩松为例，其所措置的诺安成长羼杂以“满仓半导体”被投资者熟知。2019年，自科创板开市掀翻科技股涨停潮后，这只基金收货了95.44%的收益率，2020年又收货近40%的收益率，在2020年底范畴达到327.76亿元的巅峰。可是，当半导体板块冲高回落，蔡嵩松屡次被基民推上热搜，之前的夸赞变成了质疑。收尾本年5月31日，诺安成长羼杂本年以来净值跌幅达28%。在前年底以来的这轮市集转变中，创下了蔡嵩松任期内的最大回撤50.72%，基金范畴也缩水至本年一季度末的246.16亿元。
按理说，看成明星基金司理，在市集大跌的期间，回撤限度应该好于市集平均水平，但让东说念主大跌眼镜的，他们并莫得展现出过往的骁勇。张坤、葛兰、刘格菘等顶流明星基金司理，从前期高点以来都创造了40%以上最大回撤，远高于市集平均水平。曲扬、刘彦春、蔡嵩松的最大回撤更是在50%以上，何况艰涩了他们办事活命最大回撤记录。
大幅度回撤引来了月旦、质疑、哀痛，以致举报，令东说念主唏嘘。
“当市集处于某一风口时，基金公司会宣传和包装投资这一赛说念绩优的基金司理，以致不吝斥巨资将其打酿成明星司理，给高薪，提职级，有的成了公司副总司理。”一家大型基金公司基金司理李辉（假名）直言，“明星们也会报本反始，死力为公司扩大范畴。这一‘屡试屡验’的形式已成为基金公司的老例操作。”
上海一家头部基金公司认真东说念主默示，某些基金司理极点投资某一板块，博取短期事迹名次，基金范畴从很小快速增长到一二百亿元的“成名”故事，像病毒一样传播并影响着行业其他基金司理。
“业内苦爆款基金久矣！”从事基金措置服务十几年的基金司理徐江安（假名）惊羡。
期待优化行业发展生态
潮流退去，才知说念谁在裸泳。爆款基金的窜改，折射出公募基金业的生态风险。
“爆款基金的产生很猛进度上是缘于专科常识的分歧称。投资者由于对基金不了解，本着对基金司理、基金公司以及银行、汇集大V、投资群众等变装的信任才去抢购。”徐江安说，爆款基金事迹出现大幅回撤，让许多投资者损失惨重，亏负了投资者对基金的信任，影响行业的健康发展。
“多年来，一些公募基金的中枢诉求是作念大范畴，有了范畴，就有了头部效应，进而连接进步范畴，最终杀青寡头把持。”魏旻说，当范畴成为公司最伏击以致独一追求见识时，事迹就排在背面了，相应地出现一地鸡毛的情形并不奇怪。
“应从公司起源对爆款基金进行熏陶和措置。”某明星基金司理无须婉言地说，“市集火热时，公司开门交易，哪有不获利的兴趣？看成基金司理，你不发，基金公司可能就让公司商榷员小王、小李去发了。”
田亮告诉中国证券报记者，爆款基金助涨了行业跟风攀比的不好意思德气。一些基金司理从爆款基金中尝到了甜头，为了钱和职位，松开自律的底线。未必为了提神净值，通过新增资金买入我方抓有的股票，推升股价，一朝市集转变，卖出这只股票，导致股价下降，骚动了市集。
“目下有许多老基金范畴很小，莫得东说念主喜爱，因为都去作念新基金和爆款基金了。”李辉建议，监管部门不错完善轨制让基金公司不要一直发新址品，比如，老居品没作念好的、基金司理一拖多的，要规矩刊行新址品。
爆款基金还催生居品代销准入的罪犯和灰色寻租问题。前段期间被判刑的某银行居品措置处认真居品准入的居品司理，就曾向多家基金公司、券商共计索贿200多万元。
业内东说念主士默示，对基金营销中的一些乱象，若涉嫌罪犯违纪，监管部门应实时查处并重办，若是仅仅打擦边球，游走在监管的鸿沟，应熏陶行业建好轨制、堵住罅隙。
监管部门已温暖到基金刊行、措置中的乱象。《意见》明确提议，效能打造行业邃密发展生态。逍遥成立以投资者利益为中枢的营销理念，践行“逆向销售”，加大投资者保护力度。切实扬弃短期导向、范畴情结、名次喜好，刚烈改良基金司理明星化、居品营销文娱化、基民投资粉丝化等不良民风，改变“重首发、轻抓营”等表象。
跟着《意见》的实施，基民有望赢得一个愈加友好的投资环境。
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